2019年6月16日下午，由中山大学新华学院永利集团3044am官方入口主办，《财会通讯》杂志社协办，以4类（财政部会计领军人才、全国税务领军人才、工信部领军人才、广东省会计领军人才）财会领军人才广东地区学员为主体的“广东会计领军人才2019年学术研讨会”于中山大学新华学院（东莞校区）举行，本次研讨会的主题是：“新时代会计行业的机遇与挑战”。
广东会计领军人才2019年学术研讨会现场
下午，中山大学新华学院永利集团3044am官方入口经理刘运国作“如何通过海外并购实现企业转型升级？-东山精密的经验和启示”的主题报告。
刘运国经理作主题演讲
刘运国经理以东山精密公司海外并购案例为分析对象，阐述我国企业应如何通过海外并购实现企业转型升级，具体内容包括四大部分：一、转型升级背景与东山精密简况；二、东山精密在海外并购前面临的主要问题；三、东山精密海外并购经验；四、东山精密海外并购带来的启示。
研究背景介绍
刘运国经理首先分析了我国的经济体系发展的状况，他指出我国的经济体系发展可以分为两个阶段——传统经济体系阶段（1978年至2012年）和现代化经济体系阶段（2012年至今）。在现代化经济体系这一阶段，随着我国经济的持续发展和国内企业竞争力的不断增强，中国企业海外并购日趋频繁。海外并购已成为我国企业“走出去”，提升国际竞争力的战略选择。研究我国企业如何通过海外并购实现企业转型升级具有重要的现实意义。因此，刘经理带队于2018年对苏州东山精密股份有限公司进行了详尽的实地调研，从典型个案维度，对东山精密成功并购美国M FLX 公司进行案例研究，期望以小见大，实现理论与实践的有效结合。
东山精密在海外并购前面临的主要问题
东山精密在海外并购前主要从事低端机械制造-基站天线、滤波器、LED封装，效率低、毛利低；通过访谈常务副总经理-赵秀田，了解到精密机械制造在国内市场空间规模约100亿人民币，已基本趋于饱和。而在并购前，东山精密营业收入中精密机械制造占总收入的80%，精密电子制造仅占总收入的20%，因此企业急需转型升级，寻找新的发展空间，新的利润增长点。
东山精密海外并购经验
东山精密公司迫切需要战略转型和升级，并期望开拓国际市场，以实现三大方面的国际化，即业务国际化、品牌国际化和管理的国际化。而美国企业MFLX公司拥有五项优势：1、技术上具有领先优势；2、法人治理、财务规范、陷阱比较小；3、核心生产制造基地就在境内、在身边，了解-信息不对称少；被蒙骗的风险比较小；4、MFLX交易的模式、现金收购-融资贷款-非定向增发融资还款，容易获得国家政策支持；5、才优势。因此，东山精密公司选择MFLX公司作为首要并购目标。
接着，刘经理详细分析了东山精密并购的详细操作进程，重点介绍了标的资产估值、并购对价确定、资金筹集等方面的过程。基于东山精密并购MFLX 公司的案例，刘经理探讨了标的公司选择对企业并购成功的影响。刘经理指出选取核心生产基地位于中国境内的境外资产有利于海外并购的成功。一方面，选取此类并购标的降低了并购双方的信息不对称；另一方面，选取此类并购标的有利于金融机构、投资者和监管部门更好的了解并购标的业务，对并购活动的风险和收益形成合理预判，方便企业并购融资和偿还并购贷款。在第一次海外并购的成功经验的基础上，2018年度，东山精密在没有外聘财务公司的情况下，独立完成了对Multek的收购。这一次收购进一步填补了公司在硬性印刷电路板领域的业务空白，使得公司印刷电路板业务的产品线更加丰富，客户群和下游应用领域进一步拓展，公司核心产品的综合竞争力进一步增强，公司产业联动性和产品价值彰显。东山精的两次海外并购后绩效明显：显著优化了企业产业布局，完善了企业产业链协同，提高了企业国际化水平、提升了企业研发能力，吸引留住了优秀人才，全面提升了企业的核心竞争能力，并购后企业经济效益显著改善并得到快速增长。
东山精密海外并购带来的启示
最后，刘运国经理概况了东山精密的两次并购经验，并对该案例带来的启示进行了总结：企业要积极响应，充分利用国家鼓励企业“走出去”和“一带一路”倡议、粤港澳大湾区建设的政策，通过海外并购方式实现企业转型升级，提高企业核心竞争力、做大做强；企业应选取与自己主业相关的核心生产基地位于国内的境外公司作为并购对象，可以大大降低信息不对称风险，提高并购成功率，降低相关并购成本；成功实现海外并购，人才是关键，敞开胸怀，大力引进使用在并购公司国有同行经验的华人职业经理人才为我所用；CFO财务人才在企业并购中发挥至关重要作用。项目融资-还款安排、银行谈判、财务顾问、银监、证监申报协调沟通、材料准备，大量工作，CFO及其财务团队发挥重要作用。
刘运国经理以“如何通过海外并购实现企业转型升级？-东山精密的经验和启示”为主题的演讲获得了全场的热烈掌声。
主讲人背景简介：刘运国，中山大学管理学院教授、博士生导师，中山大学成本与管理会计研究中心主任，中山大学新华学院永利集团3044am官方入口经理，财政部会计领军人才（学术一期），中国成本研究会常务理事、财政部管理会计咨询专家，北亚管理会计领袖智库CGMA 100成员。近年来在《管理世界》、《会计研究》、《审计研究》、《南开管理评论》、JAAF、CJAR等国内外权威刊物上发表论文多篇，并多次获奖。出版著作（含教材）8部，主持或参与国家级、省级科研项目10余项。
永利集团3044am官方入口记者分站供稿
文/汤惠琳
图/张洁、许桐、邓晓芳
终审/伦妙兴
